Технострой

ТЭК: Отраслевой монитор: Нефть и газ.

С начала месяца нефтяные цены демонстрируют уверенный рост: к 11 марта котировки сорта Brent обновили семинедельные максимумы на уровне около $ 81 за баррель. Из основных драйверов, которые привели к доминирующему положению покупателей на рынке, стоит отметить хорошие данные с американского рынка труда, стабильно высокий спрос со стороны КНР, повышение МЭА прогноза по мировому уровню потребления нефти в 2010 г. на 0.07 миллионов баррелей в сутки (мб?) до уровня 86.6 мб/с (+1.8 % к уровню 2009 г.), а также ослабление курса американской валюты. Также поддержку нефтяному рынку оказало снижение уровня запасов нефтепродуктов в Северной Америке (с начала марта запасы бензина в США уменьшились примерно на 2 млн бар. (около 1 %), дистиллятов – на 3 млн бар. (2 %)) и информация о том, что грядущий сезон ураганов в Атлантике может быть более активным, нежели в прошлом году.

Из внутрироссийских событий отметим сохранение нулевой пошлины на восточносибирскую нефть при ее поставках на экспорт в апреле. По нашим оценкам, с начала года ежемесячная экономия нефтяных компаний от обнуления пошлин на восточносибирскую нефть составляет примерно $ 325-350 млн, из них порядка 70-75 % приходится на долю Роснефти (всего за 4 месяца 2010 г. общий объем экономии может достигнуть примерно $ 1.4 млрд). Тем не менее, рынок ждет от Правительства РФ системных решений относительно сроков действия и принципов применения таможенных льгот: в случае если срок действия льгот на всю восточносибирскую нефть будет сохранен на период от 3 до 5 лет, то в среднесрочной перспективе акции Роснефти будут чувствовать себя лучше рынка.

В долгосрочной перспективе инвесторы отдают предпочтение тем компаниям, которые генерируют стабильно высокие свободные денежные потоки. Ниже приведен график, на котором отражены результаты наших расчетов прогнозного показателя FCF yield (отношение свободных денежных потоков в годовом исчислении к текущему значению капитализации). По данному показателю наши фавориты в секторе (Газпром, ЛКОЙЛ, НОВАТЭК) занимают лидирующие позиции.




INFOLine, ИА (по материалам компании) - Услуга: Отраслевая лента новостей